शेअर बाजार कधीही कोसळू शकतो ! एका मोठ्या फंड मॅनेजरने असे का म्हंटले समजून घ्या

नवी दिल्ली । नवीन वर्षाच्या सुरुवातीपासूनच भारतीय शेअर बाजारात तेजी आहे. ही गती कायम राहणार की नाही, याचे उत्तर भविष्यातच आहे. मात्र DSP म्युच्युअल फंड या $14 बिलियन फंडाचे व्यवस्थापन करणाऱ्या फर्मला वाटते की, भारतीय शेअर बाजारासाठी धोक्याची घंटा वाजली आहे. शेअर बाजाराची फुंडमेंटल्स कमकुवत आहेत आणि ते कधीही कोसळू शकते.

DSP म्युच्युअल फंडाने केलेल्या नोटमध्ये गुंतवणूकदारांनी सावधगिरी बाळगावी असे नमूद केले आहे. बॉब फार्लेच्या ट्रेडिंगच्या 10 नियमांचा हवाला देऊन, नोटमध्ये म्हटले आहे की, काही शेअर्स मध्ये वाढ झाल्यामुळे बाजार मजबूत मानला जाऊ शकत नाही. हे संकुचित बाजाराचे लक्षण आहे. DSP म्युच्युअल म्हणतात की,” भारतीय शेअर बाजारात कमजोरी आहे. बाजारातील घसरणीचा विस्तार चिंताजनकपणे वाढत आहे.”

फक्त काही शेअर्समध्येच रॅली
इकॉनॉमिक टाईम्समधील एका बातमीनुसार, DSP म्युच्युअल फंडाचे म्हणणे आहे की, जेव्हा बरेच स्टॉक वर जातात तेव्हा बाजार व्यापक आणि मजबूत मानला जातो. जेव्हा काही शेअर्सच्या वाढीमुळे बाजार वाढतो तेव्हा आपण असे म्हणू शकत नाही की बाजार मजबूत आहे. या दृष्टिकोनातून NSE 500 निर्देशांक (NSE 500) पाहता, त्यात मोठी घसरण दिसून आली आहे. मार्च 2020 मध्ये झालेल्या घसरणीपेक्षा ही परिस्थिती आणखी वाईट आहे. यावरूनच निर्देशांकात नकारात्मकता जास्त असल्याचे दिसून येते. तो कमकुवत पायावर उभा आहे. दुरुस्तीच्या मागील टप्प्यापेक्षा ते वाईट स्थितीत आहे. निफ्टी 500 इंडेक्स (NSE 500) पैकी फक्त 16 टक्के स्टॉक्स 50 दिवसांच्या मूव्हिंग एव्हरेज (50 DMA) च्या वर आहेत. DSP म्युच्युअल फंडाच्या मते, ही धोक्याची घंटा आहे

बाजार कमकुवत पायावर उभा आहे
आपल्या नोटमध्ये, DSP म्युच्युअल फंडाने म्हटले आहे की,”या वाढीमुळे आणि संस्थात्मक गुंतवणूकदारांच्या स्थिर प्रवाहामुळे, भारताने आपल्या स्पर्धात्मक बाजारांपेक्षा मूल्यमापन प्रीमियम मिळवला आहे. सध्या प्रीमियम विक्रमी पातळीवर आहे. ऐतिहासिकदृष्ट्या, भारतीय शेअर्सच्या कामगिरीमुळे हे घडले आहे. हे कमकुवत पाया असल्याचे देखील सूचित करते. हे देखील भारतीय शेअर्ससाठी धोक्याचे संकेत आहे.

भारतीय कंपन्यांनी डिसेंबरच्या तिमाहीचे आकडे जाहीर करताच, गुंतवणूकदार त्यांच्याकडून चांगल्या कामगिरीची अपेक्षा करतील. मार्च 2020 च्या तुलनेत मार्च 2023 पर्यंत निफ्टीचा अर्निंग पॉइंट दुप्पट होईल असे सर्वसाधारण मत आहे. मात्र प्रश्न असा आहे की असे होईल का?

कॉर्पोरेट वाढ घसरली तर बाजार घसरेल
गेल्या अनेक वर्षांपासून कॉर्पोरेट कमाई बाजाराला अपेक्षित असलेला वेग पकडू शकलेली नाही. FY 2011 ते FY 2020 दरम्यान निफ्टी EPS वाढीचा बदल वार्षिक आधारावर सरासरी 3.8 टक्के आहे. 2021 मध्ये, विकास बदल 20 टक्के झाला. 2011 नंतर पहिल्यांदाच असे घडले आहे. सर्वात मोठा प्रश्न हा आहे की, कॉर्पोरेट इंडिया इतकी मजबूत कमाई देऊ शकेल का? साधारणपणे 18x PE वर ट्रेड करणाऱ्या मार्केटला FY2023 मध्ये 19x वर ट्रेड करावा लागेल. जर काही कारणास्तव ही कमाई वाढ रुळावरून घसरली तर इक्विटी मार्केटमध्ये घसरण होऊ शकते.

2021 मध्ये फार्मा क्षेत्र चांगली कामगिरी करू शकले नाही. पण आता त्याचे ऑपरेटिंग मेट्रिक्स सुधारत आहेत. मात्र, या क्षेत्राने आतापर्यंत किमतीत चांगली कामगिरी दर्शविली नाही. तसेच या क्षेत्रामध्ये वाढीची भरपूर क्षमता आहे.